（原标题：东吴期货盘问所策略参考｜地产战术在需求端继续加码，玄色系板块迎来反弹，后市会若何走？）
2023.5.30
摘要：玄色系板块弱均衡。能源化工夜盘交投颤动。有色金属涨跌互现。马棕5月产量大增，油脂再度走弱。
本日要点关心：油脂油料，铁矿，玻璃纯碱
油脂油料：昨日油脂阛阓再度走弱。尽管宏不雅面回暖，但基本面仍然利空。马棕5月前25日产量环比加多45%，而出口量环比下降0.7%，瞻望马棕5月将出现累库。此外来日将公布usda周度作物滋长敷陈，预期也利空。因此，操作上仍提议有反弹可逢高作念空。
铁矿：近期铁矿发运比较稳健，需求也没连续下降，总体比较稳健。在钢厂没进一步增产下，钢材端的矛盾也没那么大，是以弱均衡是近期的景象。短期险峻驱动皆不是很强，瞻望盘面颤动为主。
玻璃纯碱：周末对于阿拉善地区的用水问题出现了一些利多音信，顺利导致昨日盘面高潮六个点，玻璃稍弱，就盘面来看，脸色未消退，短期还会握续冲高。纯碱夏令锤真金不怕火暂完工，开工走高至90.4%，浮法玻璃产线新增一条，开工率80%。本周玻璃库存垒库404.1万分量箱，纯碱垒库0.02万吨。但从弥远来看，原盐、煤炭自然气导致的资本坍弛依然有用，脸色消退后会渐渐回落，策略上弥远逢高作念空。
『品种专题解读』
01玄色系板块：弱均衡
螺卷。盘面的高潮如故脸色带动，基本面并无太大变化，总的来说如故弱均衡景象，瞻望盘面颤动为主。
铁矿。近期铁矿发运比较稳健，需求也没连续下降，总体比较稳健。在钢厂没进一步增产下，钢材端的矛盾也没那么大，是以弱均衡是近期的景象。短期险峻驱动皆不是很强，瞻望盘面颤动为主。
双焦。昨日能源煤再次降价，双焦夜盘连续共振下落，现时仍是寻底的经过，单边仍应以反弹空为主。同期，此前下落中，期现均为焦煤跌幅大于焦炭，盘面及现货的焦化利润均较好，后续焦炭下落空间将大于焦煤。因此，也可作念空焦化利润，即多焦煤空焦炭。
铁合金。天津港、钦州港库存运行去化，锰矿握稳回调，资本线暂稳，但资本端冶金焦、兰炭均处鄙人行通说念，卑鄙采购积极性不彊，现货价钱继续回落，卑鄙钢厂库存下落，交割库握续去库，商业商库存相同偏低，部分隐性库存被消化。上周五库存数据自满硅铁大幅垒库，硅锰小幅去库，总的来看供需双弱，夏令基本面预期渐渐走弱。钢厂减产预期仍在，瞻望曩昔双硅奴婢玄色系盘面共振，探求到硅锰曩昔收储，远月合约可轻仓试多，探求多硅锰空硅铁价差套利。
玻璃纯碱。纯碱周一延续高潮约6%。部分厂家晓谕减产去库，受其影响本周库存纯碱垒库0.02万吨，基本握平，阛阓脸色波动比较大大，一方面远兴汽锅用水问题出现，产能受限，二是部分厂家挺价限售，当今全体现货价钱保管在1900-2000元/吨，短期起到赈济作用。煤炭、原盐、自然气等价钱带动资本线坍弛，锚定1600的资本均线有概况率被击穿，来岁一月均线锚定1300驾驭。策略上短期看多，弥远逢高布局空单。玻璃本周暂时企稳，当今处在多空博弈的位置。本周玻璃日熔量握续走高，现货产销一般，供大于求面貌不改，库存垒库404.1万分量箱。资本端的纯碱、煤炭等皆存在资本坍弛的情况，资本线有概况率被击穿，杀青端数据诚然发达较好，然而仍然不足往年，玻璃全体需求对保交楼较为依赖，盘面进取要看产销数据能否回暖或者产量大幅下调（供给刚性很难）。本人处在出货淡季，策略上提议逢高布局空单。
02能源化工：夜盘交投颤动
原油。由于好意思国债务上限谈判获得进展，得以暂时性幸免毁约，油价昨日初盘高潮。但好意思联储六月会议加息概率进一步加多随后压制盘面。若加息将进一步压制经济举止，损及原油需求，加大好意思国插足阑珊概率及深度。在阑珊和债务上限影响短期难以解脱的基本情况下，咱们瞻望原油总体偏弱运行，阶段性反弹高度取决于需乞降裂解的开导程度，以及对谈判进展的短期脸色性反馈。
沥青。5月第4周沥青产业数据自满真金不怕火厂开工率和出货量均环比上行，厂库社库涨跌参半，各项数据变化较第3周比拟均不显赫。近期油价强势对沥青带动效应渐渐舒服，需求较弱以及前期炒作原料供应依然限度打压沥青盘面心态。隔夜油价交投颤动，沥青总体颤动偏弱。
LPG。北好意思丙烷连续超预期累库。近期关心焦点是山东醚后碳四下行之后会否会成为最低廉可交割品及醚后仓单注册的可能性，现货端回过期基差结构扭转使得盘面顶部压力清晰，探求到仓王老五骗子分再度追忆的影响，预期合约月差将徐徐走强。
PTA。昨日TA、短纤价钱盘面发达较为抗跌，昨日延续反弹，PTA因安装汇聚锤真金不怕火依旧保握低开工，诚然新凤鸣PTA总产能500万吨/年，2#250万吨安装5月15日锤真金不怕火，当今安装已重启，TA负荷反弹至72.8%（+3.26%），全体依然处于低位。短期供需转为去库，基本面稍有好转，后续关心资本赈济及加工费反弹情况。策略提议：短期颤动反弹为主，多TA空EG。
MEG。EG昨日呈现弱反弹，新疆广汇年产40万吨/年的合成气制MEG安装临时故障泊车，筹画锤真金不怕火3-4天。前期供应端减量的预期弱化，后期现货供应回升及资本端弱化，盘面及现货价钱仍将受累，价钱偏弱颤动对待。策略提议：EG09逢高作念空念念路不变，多TA空EG。
PVC。油价赈济，煤价下落特殊难以证伪，减产声息继续升温，上周新增4套安装锤真金不怕火，曩昔三周锤真金不怕火安装继续增多，尤其是6月第二周提升5套安装筹画泊车，周度产量瞻望减少至39万吨，并达到年内最低。7月跟着锤真金不怕火安装陆续复原，产量再走运行增长，因此近两周是关心减产落地幅度的垂危窗口期。策略提议：逢高作念空V09合约，下方赈济偏强，可探求卖出底部看跌期权。
甲醇。神华外购价钱下调证伪重复斯尔邦询货据说，甲醇延续反弹开导。附近月底存量安装陆续复原，而浙江兴兴出售6月下船货后MTO安装泊车或降负的可能性较大，斯尔邦MTO安装能否重启仍是未知数。当今甲醇依旧保管供应充裕而需求偏弱的基本面面貌，入口服气性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。资本端暂未止跌企稳，MTO需求短期难以出现清晰复原，甲醇反弹驱动不足，关心后期供应端是否有非凡减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO安装的实质运行情况。提议前期空单可稳当逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。
棉花棉纱。郑棉由于短期天气炒作阶段性降温，需求插足淡季，重复宏不雅身分扰动，表里共振大幅走弱。中弥远，新年度新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收预期仍强，外加破钞预期向好，瞻望棉花中弥远偏强。操作上短期提议不雅望，中线待回调企稳后布局09或01多单。
03有色金属：有色涨跌互现
沪铜。基本面缺少驱动，铜价颤动运行。周一英国春季银行沐日，LME休市一日，沪铜主力日盘收涨2.05%，夜盘收涨0.23%。宏不雅面，好意思国债务上限问题基本尘埃落定，恭候本周好意思国奇迹数据疏浚，短期堕入僵握景象。基本面，跟着上周铜价的反弹，卑鄙补库意愿瞻望将出现下滑，同期入口保管掀开景象，此前现货偏紧的方式或出现角落改善，瞻望库存去化缺少握续性，前期正套不错探求徐徐离场。总体基本面缺少驱动，宏不雅堕入僵握，铜价颤动运行。
沪铝。基本面利空身分较多，铝价承压回落。周一英国春季银行沐日，LME休市一日，沪铝主力日盘收涨0.92%，夜盘收跌0.77%。供应端，阛阓对6月后云南等地复产预期向好，后续供应压力瞻望将徐徐涌现。破钞端，初端开工出现下滑，淡季配景下，新增订单不足。资本方面，当今综结伙本进一步下滑至15800隔邻，对铝价变成连累。总体基本面偏空，铝价承压回落。周一铝锭延续去库，探求到云南复产仍需时辰，瞻望后续库存将延续去化，策略上跨期正套逢低仍可参与。
04农产物：马棕5月产量大增，油脂再度走弱
油脂。尽管宏不雅回暖，但基本面仍然利空，昨日油脂再度走弱。把柄SPPOMA数据自满，马棕5月前25日产量环比大增45%，而船运统计机构ITS公布的马棕5月前25日出口量则环比下降0.7%，因此瞻望5月马棕将插足累库阶段。此外，明日USDA将公布周度作物滋长敷陈，瞻望也可能利空。因此，操作上提议仍以作念空为主。
豆粕。现货由于入口大豆到港，握续下落，国内库存运行渐渐插足类库周期。期货则相叛逆跌，使得基差大幅不停。而好意思国栽种进程较为顺利，因此中期仍然保管颤动下行的不雅70B9。
生猪。昨日2307合约下落1.33%。附近月底衍生场不同程度缩量。能繁母猪去产能四月延缓。样本屠企日度宰杀量缩量。当今供应相对判辨较充裕，卑鄙端白条走货一般。底部初步涌现，有二育和冻品托底。瞻望近期盘面颤动，上方空间不宜过分看高，价钱缺少上行赈济，操作上提议空近月多远月。
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